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欧股明年仍面临重压

发布时间:2018-12-25浏览次数:

中阳期货12.25讯

今年年初,由于资金流入、经济复苏势头强劲,市场对于欧洲股市颇为看好。然而经过一年的挣扎,这些乐观的投资者开始失望,进入第二季度以后,欧洲经济数据表现持续下滑,加之意大利与欧盟的预算案纠纷,法国“黄背心”事件,英国脱欧进程一波三折等众多事件性因素影响,欧洲股市在触及高位后纷纷明显回调。

 

欧股明年仍面临重压
欧股明年仍面临重压

欧股今年表现欠佳

今年以来,欧洲主要股指表现欠佳,跌幅高于美国股市和日本股市。其中,衡量欧股整体表现的欧元区斯托克50指数今年以来累计下跌14.8%,英国富时100指数累计下跌13.25%,法国CAC40指数累计下跌12.44%,德国DAX指数累计下跌17.68%,西班牙IBEX35指数累计下跌15.19%,意大利富时MIB指数累计下跌15.82%。而同期,美股三大股指跌幅在9%左右,日本日经225指数下跌11.42%,多数亚太区新兴市场股指年内跌幅在10%以下。

展望未来,欧洲仍然容易受到民粹主义和结构风险升温影响。对于欧洲市场而言,这股趋势令人忧虑,因为各国政府自扫门前雪,在危机发生时不大可能会携手合作。投资者对于欧洲潜在风险的全局可能了解不足,预计未来一年里欧元仍会容易受到未解决的结构和政治风险拖累。

欧央行政策或生变

在经济风险升温的同时,明年欧央行货币政策的变化将成为市场最重要的决定因素。

从2019年开始实际经济增速料低于潜在增速,欧洲央行的中期通胀率目标不大可能持续实现,相应的,欧洲央行距离市场原本预计的,其在2019年夏季之后进行首次升息的计划可能会越来越远。

2020年底之前欧元区出现经济衰退的几率达到40%,其通胀率明年料下滑至1.7%,2020年为1.6%。欧洲央行的通胀目标是略低于2%。怀疑欧央行明年很有可能根本不会加息。在未来几年里,欧央行要做的唯一的事情就是利率逐步正常化,不再是负利率。

预计欧洲央行将在2019年上半年向银行发放另一轮长期贷款,也就是定向长期再融资操作(TLTRO)。预计在欧洲央行结束资产购买计划之后,还会继续将当前组合中到期债券所得收益进行再投资至少一年。

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