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美国经济孤独求胜美指火旺,频出风险爆点

发布时间:2018-10-31浏览次数:
中阳国际期货讯:周五(10月26日),美元指数创下逾两个月新高,但现货黄金价格表现相对坚挺。美元走强受到欧系货币跌势和美股人气偏多的支撑,且期间公布的美国三季度GDP初值仍表明美国经济增势充分发挥了潜能。但投资者仍看到市场存在很多持续的风险,包括贸易紧张情势、意大利预算纠纷等担忧,因此对避险资产黄金依然有着较高的热情。
中阳期货
 
美国三季度GDP仍彰显增长潜力
 
北京时间周五20:30,美国公布的三季度GDP年化季率初期较前值大幅放缓0.7个百分点至3.50%,不过仍好于预期的3.30%,增幅放缓程度并不严重,因消费者支出强劲。
 
 
尽管大豆出口因关税而下滑,部分被近四年来最强劲的消费者支出和库存投资激增所抵消,且受到政府稳健支出的支撑。尽管三季度增速较二季度明显放缓,但仍超过了经济增长潜力。
 
2017年第三季度相比,美国经济增长了3.0%,这是自2015年第二季度以来的最佳表现,使其有望实现特朗普政府今年3%的增长目标。经济扩张已进入第九年,为有记录以来第二长。
 
上季度的放缓主要反映了贸易争端和报复性关税的影响,包括大豆。石油和非自动化资本品的出口也有所下降,然而强劲的国内需求吸引了消费品和机动车的进口。
 
稍早前公布的美国企业设备支出9月看来保持缓慢,商品贸易逆差进一步扩大,因进口增加超过出口反弹。其他数据显示,上月批发和零售库存均出现增长。
 
三菱日联金融驻纽约的首席经济学家Chris Rupkey表示:“看来企业已经订购了所有他们目前所需的新设备,以满足对其产品和服务的需求,事实可能证明第三季是美国制造业的高点。”
 
劳动力市场被认为接近或处于充分就业状态,失业率接近3.7%的49年低点。美国经济中有创纪录的714万个职位空缺,这表明熟练工人短缺。不断紧缩的劳动力市场正在稳步提振薪资增长,这也支撑经济。
 
中阳国际期货指出,包括大幅下调企业税率在内的特朗普政府1.5万亿美元减税计划曾带动了企业设备支出,这是白宫大力挖掘美国经济增长潜能的佳作,支撑美元在全球主要货币中的优良表现。
贸易构成重大拖累,减税利好被抵消
 
但在经历了一年多的快速增长后,企业设备支出正在放缓,低税率的影响正被政府的“美国优先”政策所抵消。“美国优先”政策导致美中之间爆发激烈的贸易战,并与其他主要贸易伙伴间针锋相对地互征关税。不少公司已经抱怨,由于对进口钢材和其他原材料加征关税,制造成本不断上升。
 
美联储在周三发布的褐皮书中表示:“制造商报告称,由于金属等原材料价格上涨,他们不得已上调制成品价格,他们将此归因于关税。”
 
美国商务部此前称,9月商品贸易逆差扩大0.8%,食品出口继续下滑,受大豆出口下滑拖累。在中美贸易战中,大豆是首当其冲的受害者。
 
上月商品出口反弹被商品进口增加31亿美元所抵消,商品进口达2170亿美元。消费品和资本财进口大幅增加,反映出强劲的国内需求。预计不断恶化的贸易赤字对GDP增长的拖累,将在某种程度上被库存投资增加所抵消。
 
摩根大通驻纽约的分析师Daniel Silver表示:“贸易对第三季经济成长造成重大拖累,库存则构成重大提振,第二和第三季贸易和库存的大幅波动,可能至少部分是由于与贸易政策相关的活动发生变化。”
 
中阳国际期货强调,贸易战不仅阻碍了美国优质廉价农产品的出口,而且还提升了制造业企业的进口原材料成本,这是美国经济喜人答卷中暗藏的巨大忧患,广大投资者遂对黄金等避险资产恋恋不舍。
美股无法长期独善其身
 
中阳期货认为,美元指数近期上扬多归因于欧系货币跌势,眼下想要做空美元的交易商不多,加上有关美国明年升息力度将超过预期的猜测,将使美元继续走强。
 
美元也受到美股人气偏多所支撑,美国股市周四收盘跳升,纳斯达克指数录得3月以来的最大单日百分比涨幅,因微软发布乐观业绩,推动科技股反弹。
 
但周四美股反弹势头未能延续到亚洲盘,投资者看到市场存在很多持续的风险,包括贸易紧张情势、意大利预算纠纷、地缘政治不确定性以及有关美国企业获利的担忧等,因此对风险资产的需求依然不稳。
 
美元全球主要经济体本币中的表现可谓傲视群雄,但即便如此,在亚、欧市场下挫之际,美股也无法长期独善其身。事实上,当前这波金融风暴的一大部分,是源于新兴市场受美元走强打击后的反应。
 
美元今年稍早展开升势,让全球再通胀策略开始面临压力后,夏季期间首先席卷弱国的金融瘟疫,最终蔓延至发达市场的风险一直存在。如今这个风险正在逐渐成真。美国及全球市场的焦虑情绪愈是高涨,就愈有可能影响支撑美元走强的基础力量——利率。
 
海外经济不温不火的增长步伐正在成为美国经济的拖累。若是如此,则表明在过去六个月大涨的美元已经完全消化了有关美国经济最好的消息,易受到增长和企业获利走软等迹象冲击。
 
Bayern LB信贷策略师Miraji Othman称:“目前出现放缓了吗?这是一个问题,而且在所有这些因素的综合作用下,市场人气正在被拉低。”
 
美联储料将在12月实现年内第四次加息25个基点,但特朗普已多次对美联储加息表达了不满,认为那是在给美国经济带来麻烦。投资者将担忧经济成长动能,以及否可能导致美联储紧缩货币的路径有所改变。
 

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